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但考虑到后续3250亿美元加税可能在短期内对棉花价格带来冲击，为降低风险，我们选择买入行权价为12000元/吨的看跌期权构建牛市价差。我们以6月14日收盘价为基准，对策略收益进行测算。6月14日收盘时，CF909价格为13425元/吨，CF909P12400价格为159元/吨，CF909P12000价格为102元/吨。我们以棉花价格下跌至12000元/吨的情况估算一手组合需要资金为7000元。下图为牛市价差的收益曲线，该组合最大收益为285元，对应年化32.57%。与通常使用牛市价差的情况不同，若棉花价格在当前位置振荡，就可以获得该组合的最大收益，并不要求棉花价格进一步上涨，而选择的行权价也给棉花价格留下较大的下跌空间。当棉花价格不低于12400元/吨时，策略仍可以获得最大收益。由于牛市价差损失有限的特点，当价格大幅下跌时，也可以将损失控制在一定范围之内。

■ 访谈杨成长：我不认为推出房地产税是要打压房价新京报：2019年政府工作报告中提到“稳步推进房地产税立法”，对比2018年政府工作报告中提“稳妥推进房地产税立法。”是否意味房地产税立法要提速了？杨成长：房地产税立法要根据房地产市场发展情况来决定，如果能保持平稳增长，我认为起码不会提速，没必要。

责任编辑：吴化章来源：北京日报本报讯（记者 马楠）昨天，市委副书记、市长陈吉宁调研社会信用体系建设时强调，要深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，把社会信用体系建设作为提高城市管理水平、优化营商环境的重要手段，加快推进信用北京建设，为首都高质量发展提供支撑和保障。

K20 Pro采用了弹出式镜头设计，应该说这设计从去年的高端NEX用到今年的入门机realme，已经没有太多惊喜。但小米还是第一次用，配上6.39英寸三星AMOLED屏幕及屏下指纹，将屏占比提升到了91.9%，虽然它没有P30 Pro那样的屏幕发声设计，但微缝扬声器也把额头部分缩到了2.1毫米，左右边1.85毫米，下巴3.8毫米，跟同样是弹出设计的竞品不分伯仲。

华泰证券表示，文件延续资管新规精神，赋予银行理财两大利好：第一，明确公募理财可通过公募基金间接投资股票，第二，子公司监管大幅松绑。理财子公司竞争力增强，大资金入市在望，短期利于提振股市信心，长期将加速理财业务转型。而新规落地有利于推动银行理财业务加快转型。当前非保本理财规模已经止跌回升，据银保监会数据，8月末非保本理财余额22.32万亿元，较6月末上升1.32万亿元，较上年末增加0.15万亿元。经过去年以来的系列整改，银行理财转型压力逐步释放，转型取得一定成果，理财对中间业务收入缩减的压力预计得到缓和。

而食品抽检必然成为“一处失信、处处受限”的一把利剑。落实“双随机，一公开”对食品安全抽检监测工作，国家市场监管总局食品安全监管三司副司长陈少洲7月24日在北京表示，要坚持问题导向，落实“双随机，一公开”，以“四个最严”的要求，保障人民群众“舌尖上的安全”。